摘要：商業(yè)銀行作為中國金融體系的重要組成部分，在充分發(fā)揮金融支持作用的同時，也要 注重防范金融風(fēng)險。在金融科技發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的背景下，商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境正發(fā)生重大 變化。因此，如何借力金融科技發(fā)展趨勢，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中尋求經(jīng)營效益和風(fēng)險管理的有效平 衡，已成為商業(yè)銀行發(fā)展的核心議題。本文以金融科技發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化為研究視角，以中國 48家商業(yè)銀行2008-2018年數(shù)據(jù)為研究樣本，運用實證模型分析了金融科技發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 對于商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響。結(jié)果表明：在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行提升金融科技發(fā)展 水平，能夠降低其被動風(fēng)險承擔(dān)水平，增強經(jīng)營策略的靈活度。因此，建議商業(yè)銀行加大金融科 技投入，使其與經(jīng)營策略有效融合，形成效益與風(fēng)險平衡的經(jīng)營管理體系。

　　關(guān)鍵詞：金融科技；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)

　　一、文獻(xiàn)回顧

　　國內(nèi)外學(xué)者對金融科技與商業(yè)銀行風(fēng)險 管理作了相關(guān)研究。一方面，金融科技發(fā)展加 劇傳統(tǒng)銀行業(yè)競爭，而對銀行風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生 負(fù)面影響（Hancock等，1999）。郭品和沈悅 （2015）發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān) 水平的影響呈現(xiàn)先抑后揚的“U”型曲線。趙 鷂（2016）認(rèn)為金融科技可能會強化金融的內(nèi) 在固有風(fēng)險，并改變金融風(fēng)險的常態(tài)分布。黃銳等（2016）發(fā)現(xiàn)金融技術(shù)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，商 業(yè)銀行經(jīng)營效率得到較大的提升，但由于商業(yè) 銀行存貸款業(yè)務(wù)也受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊而加 劇競爭，導(dǎo)致風(fēng)險承擔(dān)水平加大。汪可（2018） 結(jié)合價格競爭視角，認(rèn)為金融科技的發(fā)展會侵 蝕商業(yè)銀行利潤、加劇價格競爭，從而增加其 風(fēng)險承擔(dān)水平。另一方面，金融技術(shù)的革新能 夠降低商業(yè)銀行與借款者之間的信息不對稱， 進(jìn)而降低銀行風(fēng)險水平（Lapavitsas和Santos， 2008）。吳曉求（2015）認(rèn)為運用大數(shù)據(jù)與云 計算技術(shù)等金融科技手段，能夠有效提升商業(yè) 銀行風(fēng)險識別能力，降低不良貸款率，進(jìn)而降 低破產(chǎn)風(fēng)險。劉忠璐（2016）指出互聯(lián)網(wǎng)金融 發(fā)展有效提升商業(yè)銀行的經(jīng)營效率，彌補了其 對于盈利性及風(fēng)險管理的沖擊，降低商業(yè)銀行 破產(chǎn)風(fēng)險。

　　二、分析邏輯

　　商業(yè)銀行作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng) 險承擔(dān)水平體現(xiàn)了自身的經(jīng)營能力。本文以風(fēng) 險經(jīng)營為視角，將商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水平分為 主動風(fēng)險承擔(dān)及被動風(fēng)險承擔(dān)兩大部分，主動 風(fēng)險承擔(dān)顯示商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好策略，而被 動風(fēng)險承擔(dān)則體現(xiàn)經(jīng)營活動帶來的資產(chǎn)質(zhì)量波 動狀況。

　　（一）金融科技影響分析。在金融科技發(fā) 展初期，各類新生業(yè)態(tài)依托大數(shù)據(jù)分析、低成 本經(jīng)營、平臺流量及細(xì)分客群服務(wù)等優(yōu)勢，對 商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)、財富管理及支付清算等 傳統(tǒng)經(jīng)營方式產(chǎn)生強烈沖擊。在此階段，商業(yè) 銀行經(jīng)營風(fēng)險加劇，主要表現(xiàn)為被動風(fēng)險承擔(dān) 水平提升，主動風(fēng)險承擔(dān)相對降低。隨著商業(yè) 銀行運用金融科技手段對業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，并且 擴(kuò)大與金融科技企業(yè)的合作，其自身風(fēng)險識別 能力得到加強，經(jīng)營效率顯著提升，主要體現(xiàn) 為被動風(fēng)險承擔(dān)水平降低及主動風(fēng)險承擔(dān)水平 提高。基于上述分析，本文認(rèn)為金融科技發(fā)展 對商業(yè)銀行主動（被動）風(fēng)險承擔(dān)形成U型 （倒U型）影響。

　　（二） 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響分析。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 優(yōu)化作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，其通過企業(yè)生 命周期及信貸需求，影響商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)水 平。一方面，商業(yè)銀行在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢 下，進(jìn)行風(fēng)險經(jīng)營策略調(diào)整，提升主動風(fēng)險承 擔(dān)水平，以獲取更大的經(jīng)營效益；另一方面, 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于淘汰落后產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè) 革新，降低商業(yè)銀行被動風(fēng)險承擔(dān)水平。基于 上述分析， 本文認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠提升商 業(yè)銀行主動風(fēng)險承擔(dān)水平， 并相應(yīng)降低其被動 風(fēng)險承擔(dān)水平。

　　三、模型設(shè)計及指標(biāo)構(gòu)建

　　（一）模型設(shè)計。根據(jù)上文分析可知，金 融科技發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級可能會影響銀行風(fēng) 險承擔(dān)水平，本文構(gòu)建如下回歸模型： Riskjt=0o+0iFi+02Fi2+03! ds +/34Fi*Inds + 工 AjControljit+/xi+sit其中：Risk為被解釋變量，即商業(yè)銀行的 風(fēng)險承擔(dān)水平，分為主動風(fēng)險承擔(dān)和被動風(fēng)險 承擔(dān)；Fi和Inds為解釋變量，分別為金融科技 指標(biāo)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)；Contro1為模型控制 變量；卩為個體異質(zhì)性的截距項；£為隨機(jī)擾 動項。此外，模型還引入了Fi的二次方及Fi與 Inds的交互項作為解釋變量。

　　（二）指標(biāo)構(gòu)建

　　1. 銀行風(fēng)險承擔(dān)水平。關(guān)于商業(yè)銀行風(fēng) 險承擔(dān)水平的度量，已有文獻(xiàn)主要采用Z值、 不良貸款率和預(yù)期違約率等指標(biāo)，并且主要將 風(fēng)險承擔(dān)作為負(fù)面效應(yīng)進(jìn)行分析，而忽視商業(yè) 銀行對于風(fēng)險水平的主動承擔(dān)。為了更好地研 究商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)決策，本文采用方意 （2015）的方法，將商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)分為主 動風(fēng)險承擔(dān)和被動風(fēng)險承擔(dān)兩類。其中，主動 風(fēng)險承擔(dān)指商業(yè)銀行在風(fēng)險承擔(dān)決策中，主動 降低風(fēng)險敏感性，而導(dǎo)致風(fēng)險承擔(dān)水平的增 加，體現(xiàn)風(fēng)險經(jīng)營的主動效應(yīng)。被動風(fēng)險承擔(dān) 則指商業(yè)銀行面臨的負(fù)面因素累積，資產(chǎn)質(zhì)量 下降，從而使得銀行風(fēng)險增大，體現(xiàn)風(fēng)險經(jīng)營 的被動效應(yīng)。綜上，本文選取風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比 例（Rwar）作為銀行主動風(fēng)險承擔(dān)的指標(biāo)，并 選取不良貸款率（Npl）作為被動風(fēng)險承擔(dān)的 指標(biāo)。風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比例越高，表明商業(yè)銀行 對高風(fēng)險資產(chǎn)的主動配置意愿越強；不良貸款 率越高，表明商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量越差，面臨 的負(fù)面因素越多。

　　2. 金融科技指數(shù)。已有文獻(xiàn) 對金融科技指數(shù)測度的研究較 少，本文采用沈悅、郭品（2015） 的研究成果，運用“文本挖掘 法”測算金融科技指數(shù)。具體過 程如下：

　　（1）構(gòu)建金融科技基礎(chǔ)詞庫。 基于金融功能及技術(shù)基礎(chǔ)視角， 將金融科技分為四大維度，即支 付結(jié)算、資源配置、財富管理及基礎(chǔ)設(shè)施，以 此構(gòu)建基礎(chǔ)詞庫（見表1）。

　　（2） 借助《中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 （CCND）》，統(tǒng)計關(guān)鍵詞的發(fā)布數(shù)。運用全文搜 索關(guān)鍵詞方式，統(tǒng)計年度新聞發(fā)布次數(shù)，以此 作為構(gòu)建金融科技指數(shù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

　　四、實證結(jié)果與分析

　　本文采用面板數(shù)據(jù)回歸方式，對理論模型 進(jìn)行檢驗，分別以銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比例 (Rwar)及不良貸款率(Npl)作為被解釋變 量，檢驗金融科技、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對商業(yè)銀行 風(fēng)險承擔(dān)的影響。具體結(jié)果詳見表3。

　　五、研究結(jié)論與政策建議

　　本文以我國48家商業(yè)銀行為樣本，研究金 融科技發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對銀行風(fēng)險承擔(dān)的 影響。結(jié)論如下：一是在金融科技發(fā)展初期， 商業(yè)銀行利潤被蠶食、市場競爭加劇及費用投 入加大等因素導(dǎo)致風(fēng)險承擔(dān)意愿降低，信貸風(fēng) 險加劇。隨著金融科技的深入發(fā)展，其對商業(yè) 銀行風(fēng)險承擔(dān)的良性效應(yīng)顯現(xiàn)。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 優(yōu)化有助于增強銀行主動風(fēng)險承擔(dān)意愿，促進(jìn) 其主動調(diào)整經(jīng)營策略。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化通過改善 信貸環(huán)境，降低了銀行不良貸款率。三是考慮 到金融科技發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的交互效應(yīng)， 兩者對于銀行主動風(fēng)險承擔(dān)意愿并不具有疊加 效應(yīng)， 而對于降低被動風(fēng)險承擔(dān)水平具有增強 效應(yīng)。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　作者鄭鴻

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